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惠誉:予中金香港中票计划下发行的5亿美元票据“BBB+”最终评级_

发布日期:2020-08-12 08:20   来源:未知   阅读:

久期财经讯,8月5日,惠誉授予中国国际金融(香港)有限公司(China International Capital Corporation (Hong Kong) Limited,简称“中金香港”,BBB+/稳定)中期票据计划(中票计划)下发行的5亿美元、2023年到期的高级无抵押票据“BBB+”的最终评级。

惠誉于2016年5月13日授予该MTN计划“BBB+”的首次评级。

上述票据将在香港联交所上市,发行收益将用于为尚未偿还的债务进行再融资以及用于流动资金和一般性企业用途。惠誉在收到与之前已收到信息相符的文件后授予此最终评级,该评级与惠誉于2020年8月3日授予的预期评级一致。

上述票据由CICC Hong Kong Finance 2016 MTN Limited(CICC Hong Kong Finance,中金香港设立的境外特殊目的载体)发行,由中金香港提供无条件、不可撤销的担保。中国国际金融股份有限公司(中金公司;BBB+/稳定)将提供维好协议而非担保,以确保中金香港和CICC Hong Kong Finance具有充足的流动性以履行各自承担的与上述票据有关的责任。

中金香港是中金公司下属唯一一家进行境外投资银行业务的公司,由中金公司全资所有,高度融入中金公司的经营活动,及是中金公司的一家核心子公司。此外,中金香港是中金公司主要的海外投融资平台,负责进行中金公司全部跨境投资银行业务,是中金公司"扩张公司的国际品牌"战略重心不可或缺的组成部分。截至2019年末,中金香港持有中金公司总资产的32.3%,为中金公司贡献了23.1%的营收。

关键评级驱动因素

该中票计划下发行的高级票据的评级主要是基于惠誉预计,中金香港和CICC Hong Kong Finance获得中金公司支持的可能性极高。惠誉认为,担保人或发行人发生违约将对中金公司带来巨大的声誉风险并损害其公司品牌。

上述担保票据将构成CICC Hong Kong Finance的直接、非次级、无条件及无抵押债务,与该公司其他现有和将来的非次级、无抵押债务处于同等受偿顺序。中金公司提供的维好协议旨在确保中金香港和CICC Hong Kong Finance能够履行担保票据下的责任,并持续保持偿付能力及经营。

维好协议的执行可能存在难度,因其比直接提供担保的信用支持力度弱。但是,中金公司作为母公司提供维好协议反映了其向担保人和发行人提供所需支持的强烈意愿。

惠誉于2020年3月19日确认了中金公司的发行人违约评级(IDR),该评级主要是基于惠誉预计中金公司在需要时将获得来自大股东中央汇金投资有限责任公司(中央汇金)的特别支持且中金公司作为具国际影响力的中国投行所享有的重要战略地位,以及中金公司与中央汇金(中国主权财富基金中国投资有限责任公司的一家全资子公司)之间的强关联性。

评级敏感性因素

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括:

如果中金公司的评级被下调,可能会对MTN计划和该计划下票据的评级产生同样程度的影响。任何表明中金公司支持担保人或发行人的倾向和/或能力下降的迹象,也将导致惠誉对MTN计划和该计划下票据采取负面评级行动。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括:

由于MTN计划和该计划下票据的评级已经与中金公司的评级持平,因此,如果惠誉没有对中金公司采取类似的评级行动,那么评级上调的可能性不大。

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